Совет директоров ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых, отметив сохраняющиеся высокие инфляционные риски. Внутренний спрос продолжает опережать производственные возможности, однако рост кредитования замедляется, а склонность населения к сбережениям усиливается. По оценке регулятора, текущая монетарная политика создаст условия для снижения инфляции до целевых 4% к 2026 году.
Инфляционная динамика
В IV квартале 2024 года годовая инфляция достигла 12,1%, чему способствовал рост спроса и ослабление рубля. К февралю 2025 года показатель замедлился до 10%, но остаётся повышенным. Ожидания населения и аналитиков сохраняются на высоком уровне, что усиливает инфляционную инерцию.
Экономический контекст
Рост ВВП в 2024 году составил 4,1%, превысив прогнозы из-за активного внутреннего спроса. Рынок труда остаётся напряжённым: безработица на минимумах, зарплаты опережают производительность. Однако компании начали сокращать планы по найму, а кадровый дефицит постепенно снижается.
Кредитный рынок и прогнозы
Жёсткая монетарная политика привела к замедлению кредитования во всех сегментах, включая розничный и корпоративный. ЦБ понизил прогноз роста кредитования на 2025–2026 гг., учитывая ужесточение регуляторных требований.
Риски и перспективы
Основные риски связаны с сохранением проинфляционных факторов, включая дисбаланс экономики и внешнеторговые условия. Дезинфляционный эффект может ускориться при дальнейшем снижении спроса и кредитной активности. Нормализация бюджетной политики в 2025 году также окажет сдерживающее влияние на инфляцию.
Далее
Следующее заседание по ставке запланировано на 21 марта 2025 года. 26 февраля ЦБ опубликует детали обсуждения и обновлённый прогноз.Контент статьи